Una side letter es el instrumento mediante el cual los requerimientos específicos de un inversionista —derechos de nación más favorecida (MFN), disposiciones sobre transferencias, obligaciones de reporte, excepciones de carácter tributario, entre otros— pasan a formar parte de los términos vinculantes de un vehículo privado, junto con el Limited Partnership Agreement. Negociar estas disposiciones requiere más que redacción legal: exige conocer qué es habitual en el mercado, qué está dispuesto a aceptar un determinado administrador de fondos y qué protecciones son realmente relevantes para la posición regulatoria y comercial específica del inversionista. Cardonal Consulting redacta, modifica y negocia side letters en representación de sus clientes, desde el primer borrador hasta su firma, buscando solo aquellas disposiciones justificadas y necesarias para proteger los intereses del inversionista, y evitando rondas de negociación que agregan fricción sin agregar protección.

Para los administradores de fondos, asesoramos en la preparación de modelos de side letter que anticipen los requerimientos regulatorios que probablemente planteen los inversionistas institucionales. Un modelo elaborado con estos requerimientos en mente permite que la negociación con cada inversionista parta desde una mejor posición, reduciendo las rondas necesarias para llegar a la firma y liberando a los equipos internos del administrador para enfocarse en otros aspectos del proceso de levantamiento de capital.